爱奇艺，停止“狂飙”

似乎没有太多意外，在爆款缺失的影响之下，爱奇艺交上了一份略显惨淡的成绩单。

根据爱奇艺发布的2024年第二季度财报显示，二季度公司实现总收入74.39亿元（人民币，下同），相比2023年同期下滑5%；归属于公司的净利润约为6868.5万元，相比2023年的3.65亿元下滑了81.2%。

在2023年第一次真正意义上实现盈利后，仅仅过去一年时间，爱奇艺再次遇到了盈利的巨量滑坡。

根据2023年的财报来看，各项业务的占比大致可以划分为会员费63.6%，广告19.4%，版权费约7.8%，其他收入9.1%。简而言之，会员的数量，以及会员费的价格，是影响公司业绩最为重要的因子。

回顾历史可以看出，爱奇艺为了能够盈利，已经采用了一系列降本增效的举动，包括不限于，裁员、增加会员费用、与成本较高的制作团队分手等。从结果上来看，公司2023年完成了盈利，打破了之前连续12年亏损的惯性。

但盈利过后，爱奇艺在内容上似乎失去了往日的锋芒，人才流失、制作费用有限，都成了降本增效的后遗症，而反噬也来得异常之快，爆款连续缺失，让腾讯优酷加速追逐，相对应的是爱奇艺的盈利维系在一种紧平衡之中。而之前通过优秀内容累积的会员付费惯性，似乎开始消退。

打不完的爆款战

与此同时，2023年凭借着《狂飙》的强势爱奇艺真正意义上完成了盈利，而自此，行业内也达成了以爆款剧目为主要核心驱动的一致认知。

具体来看，在头部剧中，爱奇艺登榜的三部剧《追风者》《我的阿勒泰》以及《南来北往》，其中破圈效果最好的《我的阿勒泰》是仅有8集的迷你剧，对实际营收方面影响有限，特别是在腾讯《庆余年》第二季、《繁花》《玫瑰的故事》等重磅剧集的衬托下则显得分量不足。

而曾经打造出《狂飙》的爱奇艺，为何在今年失去了打造爆款的魔法呢？

降本增效后遗症

从公司历史的角度来看，从2021年开始，降本增效是爱奇艺发展的主线。最明显的征兆是一路下行的内容成本，2021年爱奇艺内容成本为207亿，而这一数字到2022年时已经降至165亿，而在随后的2023年内容成本进一步下降至162亿，在最新的财报之中，第二季度内容成本同比进一步下降2%，仅为41亿元。

按照行业内人士分析来看，从爱奇艺不断提升的原创剧集占比来看，削减的内容成本大概率来自于采购内容，与此同时，历经数年“降本增效”后，降本触及了一定的边界，带来的利润率增长不如此前明显。

其实回顾历史，可以看出，爱奇艺的降本增效似乎是一个长周期的战略。

2021年12月，爱奇艺开启了公司史上最大规模的裁员，据报道显示，裁员范围涵盖了IP、游戏、影业、影视等多个部门，裁员比例高达20%~40%。

除了裁员之外，根据远川研究所的报道，针对占比最大的内容成本，爱奇艺提出“四个放弃”：放弃单纯迎合向的内容，放弃悬浮向的内容，放弃明显赔钱的内容，放弃没有创新的内容。总结来说，就是投资回报率低，未来潜力低的影视综艺，一律不再搞。

业务部门的裁员与成本的不断削减，直接带来了成本的下降，但硬币的另一面，爱奇艺的业务似乎也受到了不同程度的影响。

一个值得忧虑的数据来自于爱奇艺的自制剧，为了降本，平台降低了采买力度，大力发展自制剧，爱奇艺自制剧占比已从2022年二季度的50%左右上升至目前的70%左右。单从结构上来看，自制剧占比已经接近天花板，从某种程度上来说，通过自制剧进行降本的空间已经到达极致。

但与此同时发生的，却是利润的大幅下降，单季度同比81.25%的利润降幅，显示出该种策略似乎陷入了某种局限之中。

降本增效带来的另一重后果，还在于优秀的内容创作者的相继离去。以爱奇艺最为破圈的《迷雾剧场》为例，曾经《隐秘的角落》和《沉默的真相》一度成为国内悬疑短剧佼佼者，但随后，2021年当原作作者紫金陈出走优酷之后，《迷雾剧场》似乎就难有出圈作品。其后来推出的《八角亭迷雾》等作品几乎可以用扑街来形容。

而在爱奇艺内部，这样的创作路径似乎也对爆款产生了一定的保障作用，最典型的案例就是已经到第二季依然保持热度的《唐诡》系列IP。但随着裁员以及降本的要求，这样的路径是否能够一如既往地保留，似乎也是需要从剧集热度上来衡量。

总体而言，降本增效对于爱奇艺而言，在内容制作方面似乎产生了诸多影响，而与之相对应的则是竞争对手的日渐成熟，但身背盈利压力，爱奇艺对于内容的投入相对保守，虽然利润大幅下滑，但改变的动力却相对有限，从资本市场来看，这样的谨慎难以打动投资人，如果再无爆款出现，叠加降本空间已到临界值，保守之下的爱奇艺，可能随时面临亏损的危机。

前后夹击，被分走的蛋糕

彼时，爱奇艺明确了自身诉求表示：现在暂时不要求抖音为其分担成本压力，但至少需要提供热度支撑。爱奇艺看重的是抖音的流量，希望通过后者的二创为自家热播剧集、电影、综艺拉升人气。

从盈利扭亏，到利润大幅度下滑，爱奇艺真正的考验似乎刚刚开始，而公司需要面对的，却是一个更为激烈的生态竞争，爱奇艺能够如期上岸吗，似乎答案已经并不明朗。

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